Luân Đôn, ngày 26 tháng 1 (Argus) - Indonesia có kế hoạch giảm kế hoạch và ngân sách khai thác niken (RKAB) năm 2026 xuống còn khoảng 250-260 triệu tấn. Đây là một sự can thiệp chính sách quan trọng. Tuy nhiên, động thái này có thể chỉ thắt chặt nguồn cung quặng thượng nguồn chứ không giúp giải quyết tình trạng dư cung toàn cầu đối với các sản phẩm tinh chế như gang niken (NPI), niken xốp, hỗn hợp niken hydroxit coban (MHP).
Hiện tại, tình trạng dư cung trên thị trường niken nằm ở các sản phẩm hạ nguồn - đặc biệt là gang niken (NPI), niken xốp và coban niken hydroxit hỗn hợp (MHP) - chứ không phải là quặng niken. Một nguồn tin của Indonesia nói với Argus rằng giá quặng nội địa ở Indonesia vẫn ở mức cao, với giá quặng có hàm lượng niken 1,6% cao hơn 50 USD/tấn, cho thấy nguồn cung quặng vẫn khan hiếm. Nếu có tình trạng dư cung quặng, giá sẽ giảm đáng kể. Do đó, chỉ giảm hạn ngạch quặng có thể khó tái cân bằng thị trường NPI, niken xốp và MHP, trừ khi sản lượng lọc dầu cũng bị hạn chế do sản xuất có thể được chuyển hướng sang nhập khẩu quặng từ Philippines và New Caledonia, như trường hợp những năm gần đây.
Những người tham gia thị trường cho biết, hạn ngạch được phê duyệt năm ngoái cao hơn nhiều so với mức tiêu thụ quặng thực tế khoảng 300 triệu tấn. Điều này có nghĩa là ngay cả khi nhu cầu lọc dầu dự kiến sẽ tăng thêm vào năm 2026, mức giảm nguồn cung thực tế có thể ít hơn so với con số chính. RKAB được đề xuất cho năm 2026 đã giảm khoảng một-thứ ba so với 370 triệu tấn được phê duyệt vào năm 2025 và mục đích của nó dường như là "quản lý" giá niken và giành lại quyền kiểm soát chuỗi cung ứng. Điều này được phản ánh qua sự tăng vọt gần đây của giá niken trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) lên hơn 18.000 USD/tấn. Tuy nhiên, hạn ngạch được phê duyệt vẫn thấp hơn ước tính của Argus về khoảng 330 triệu tấn nhu cầu quặng của Indonesia vào năm 2026, điều này có nhiều khả năng dẫn đến tình trạng thiếu nguyên liệu thô cho các nhà máy lọc dầu hơn là sự điều chỉnh có ý nghĩa đối với tình trạng dư cung niken tinh chế.
Sự mất kết nối này phản ánh một thực tế mang tính cấu trúc mà một bên tham gia thị trường ngày càng nhận ra: thặng dư niken của Indonesia nằm ở các sản phẩm hạ nguồn, không phải ở quặng. Và đối với một số nhà sản xuất, nguy cơ nguồn cung quặng bị thắt chặt đã trở thành hiện thực. Nguồn tin thứ hai của Indonesia nói với Argus rằng nhà sản xuất lớn Vale Indonesia chỉ được phê duyệt khoảng 30% RKAB năm 2026 so với khối lượng ứng dụng của họ và hạn ngạch hiện tại của họ được coi là không đủ để cung cấp cho nhiều dự án lọc axit áp suất cao (HPAL) dự kiến triển khai trong năm nay. Vale đang phát triển ba nhà máy HPAL, bao gồm Pomalaa và Bahodopi, và các dự án này sẽ cần hơn 30 triệu tấn than nâu mỗi năm khi sản xuất hết công suất. Nếu không phê duyệt bổ sung hạn ngạch, cam kết của công ty sẽ không được thực hiện.
Các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng hạn ngạch RKAB ở Indonesia được ban hành dưới dạng tấn ướt, có chứa độ ẩm đáng kể và có các loại niken khác nhau, tạo thêm một lớp bất ổn nữa cho lượng cung cấp niken tinh chế cuối cùng có thể bị ảnh hưởng.
