Theo số liệu, đến cuối năm 2021, tỷ lệ sử dụng của các doanh nghiệp thanh đồng mịn giảm 4,38 điểm phần trăm xuống 62,7%. Gần Lễ hội xuân, nhu cầu hạ nguồn yếu, các doanh nghiệp thanh đồng tốt tốc độ hoạt động hàng tuần giảm 4 lần liên tiếp. Chỉ số PMI hạ nguồn của đồng đã giảm nhẹ trong tháng 12 và dự kiến sẽ mở rộng trong tháng 1. Về nhu cầu thiết bị đầu cuối, hiện tại không có sự phát triển mới trong đầu tư lưới điện và tiêu thụ đồng, chiếm tỷ trọng lớn nhất, vẫn tương đối ổn định. Sản xuất điều hòa không khí đang trong mùa, với kế hoạch sản xuất của các doanh nghiệp điều hòa không khí quan trọng tăng 8,7% so với tháng trước lên 13,77 triệu chiếc trong tháng 1, với xuất khẩu tương đối tốt. Tốc độ đẩy quang điện và năng lượng gió hơi chậm lại. Về các phương tiện năng lượng mới, trợ cấp cho năng lượng mới sẽ giảm 30% vào năm 2022 và quy mô trợ cấp sẽ được dỡ bỏ hoàn toàn từ giới hạn trên là 2 triệu đơn vị. Trước đà tăng trưởng nhanh chóng sớm và sự chấp nhận ngày càng tăng của cư dân, dự kiến tốc độ tăng trưởng sản xuất và bán hàng có thể được duy trì.
Nguồn cung tập trung đồng đang dần nới lỏng
Mới đây, nhóm CSPT đã chốt giá hướng dẫn mua đồng giao ngay tập trung trong quý I/2022 ở mức 70 USD/tấn, tăng so với quý IV/2021. Trước đó, Tập đoàn Kim loại Phi kim loại Trung Quốc và Đồng Giang Tây đã đồng ý nhập khẩu đồng thô RC CIF 2022 ở mức 155 USD/tấn, tăng thêm từ 145 USD/tấn vào năm 2021. Gần đây, kết quả đàm phán phí xử lý trong năm 2022 nói chung và trong quý I đã hồi phục từ giai đoạn trước, phản ánh triển vọng nguồn cung lỏng lẻo ở cuối mỏ. Trong tháng 11/2021, Trung Quốc đã nhập khẩu 2,1876 triệu tấn quặng đồng và quặng cô đặc, tăng 22% so với tháng trước và 19% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tăng trưởng nguồn cung đồng tốt lo ngại về thay đổi hàng tồn kho
Trong tháng 11/2021, sản lượng đồng điện phân của Trung Quốc là 877.000 tấn, tăng 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Các nhà máy luyện kim có nhu cầu xung lực cuối năm vào tháng 12, sản lượng đồng điện phân đã tăng lên.
Từ góc độ số liệu tồn kho, đến cuối năm 2021, dự trữ đồng trong giai đoạn trước tăng 11011 tấn lên 38.182 tấn, trong khi tồn kho tương lai tăng 324 tấn lên 6980 tấn. Tồn kho đồng LME giảm 325 tấn xuống còn 88.950 tấn, trong khi phí bảo hiểm giao ngay cho đồng 3 tháng vẫn ở mức khoảng 30 nhân dân tệ, cho thấy mức tồn kho tổng thể thấp. Mặc dù dữ liệu hàng tồn kho cung cấp một số hỗ trợ, ảnh hưởng của yếu tố này đã có từ lâu và quý đầu tiên là giai đoạn cạn kiệt hàng tồn kho truyền thống, vì vậy chúng ta nên chú ý đến những thay đổi hàng tồn kho trong tương lai.
Mức vĩ mô cân bằng nhưng rủi ro vẫn còn
Từ môi trường vĩ mô, một mặt, chủng omicron đang lây lan nhanh chóng ra nước ngoài và số ca nhiễm mới ở Hoa Kỳ đã tăng hơn 1 triệu mỗi ngày. Có thể thấy rằng tác động của dịch bệnh sẽ tiếp tục trong một thời gian. Đồng thời, tỷ lệ dịch bệnh không cao, vì vậy không có thêm phong tỏa thông tin trong thời gian này, và tác động tương đối hạn chế. Mặt khác, việc Kết thúc chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ dần được thực hiện, thắt chặt thanh khoản sẽ được thực hiện và yếu tố áp lực không biến mất, có thể trở thành sức mạnh lấn át tâm lý thị trường bất cứ lúc nào. Cuộc họp lãi suất tháng 1 sẽ được tổ chức vào cuối tháng. Trong ngắn hạn, sẽ không có xu hướng mới, hiệu suất tiêu cực không nổi bật và các lực dài và ngắn có xu hướng cân bằng. Về dữ liệu kinh tế trong nước, cả PMI sản xuất chính thức và PMI sản xuất Caixin đều tăng trong tháng 12 năm ngoái. Mặt tích cực chủ yếu thể hiện ở việc chỉ số đơn hàng mới tiếp tục tăng và tồn kho dự trữ của các doanh nghiệp bắt đầu tăng sau khi giá nguyên liệu giảm. Các biện pháp khác nhau để ổn định tăng trưởng sẽ giúp khôi phục niềm tin thị trường.
Nhìn chung, mức vĩ mô gần đây của dài và ngắn cơ bản có xu hướng cân bằng, đồng và đồng tinh chế đang trong quá trình phục hồi, trước khi nhu cầu lễ hội mùa xuân yếu, mặc dù tồn kho vẫn còn thấp nhưng không phải là một biến mới, giá đồng không có cơ sở để tăng mạnh.
